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公用事业行业周报:财政部第三批PPP示范项目落地,关注PPP投资拉动确定性机会

发布时间:2016-10-16    研究机构:长江证券

报告要点

核心观点

财政部第三批PPP 项目落地,规模1.17 万亿,关注PPP 投资拉动确定性机会。1)近日,财政部第三批PPP 示范项目公布,总规模1.17 万亿;财政部对示范项目推进进度进行了强制要求,其中,第一批应于2016 年底前完成采购, 第二批应于2017 年3 月底前完成采购,逾期未完成采购的将调出示范项目名单;第三批原则上应于2017 年9 月底前完成采购,我们从截止6 月底的数据来看,财政部前2 批示范项目完成采购项目规模占比为51.96%,预计未来项目推进节奏加快;2)投资逻辑将重新回归PPP 投资拉动:从投资逻辑角度, 8 月中旬信贷数据披露后,居民按揭贷款数据增长显著,非金融企业贷款萎靡, 考虑到房地产调控趋严,基建投资拉动成为市场一致预期,PPP 行情开始演绎; 期间因为房地产景气度提升对该逻辑形成一定扰动,此次地产限购,投资拉动逻辑将形成更加稳定的一致预期;3)三四季度项目将持续落地,行业将进入持续兑现阶段。投资角度,关注PPP 价值品种:碧水源、启迪桑德、京蓝科技;关注PPP 弹性品种:高能环境、博世科、永清环保;与此同时,建议关注低估值、区域PPP 平台型公用事业公司:瀚蓝环境、洪城水业、兴蓉环境;

重点推荐

京蓝科技:并购资产无条件通过审核。1)节水灌溉龙头,行业景气度明显提升;2)独创呼伦贝尔PPP 商业模式,可复制性强;3)纵向产业整合+横向政府资源变现,公司发展模式具备横向张力及纵向可拓展性;

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风险提示:1)政策不确定性风险;2)项目推进进度的影响;3)系统风险

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